在財務自由的主題中,經常可見到探討資產配置跟4% Rule(退休提領法則)的概念。在今年九月Vanguard推出能一次佈局全球債券的ETF——BNDW後,人們操作股債配置變得更簡單容易。

這篇文章要分享的是,結合股債配置與4% Rule的概念,並以最懶人的VT(全球股市ETF)和BNDW(全球債券ETF)這兩支全球性標的,做實際試算讓數字說話,呈現可供評估的投資報酬數據。

首先,以歷史真正發生過的數據,依順序試算,看看如果是在10年前做這樣的投資會發生什麼事。

▾ 資產配置報酬試算:歷史順序(點圖放大)
資產報酬試算-歷史順序.png

其中資產配置之股債比,以每年再平衡一次之頻率漸進調整,從80:20、79:21、78:22、……到72:28、71:29。

由上圖可以看到在第一年(2008年)就經歷跌幅非常劇烈的金融海嘯,全球股市出現-33.97%的負報酬,但在股債配置80:20下,讓整體風險控制在-26.14%。

由這10年的歷史數據,得此套資產配置的年化報酬率是5.88%(年度績效最大值27.83%,最小值-26.14%)。

試算在初始本金投入之後,每年僅做再平衡,不繼續投入新資金、且不提領的情況下,在第10年資產與本金相較之下成長了77.11% (177.11%-100%=77.11%)。

那如果有提領呢?同樣在初始本金投入之後(不繼續投入新資金),除了再平衡,還有做提領動作的情況下,以每年提領3%為例,在第10年資產與本金相較之下,成長了30.61% (130.61%-100%=30.61%)。如果是每年提領4%,在第10年資產與本金相較之下依然增值,成長了17.75% (117.75%-100%=17.75%)。

對比定存1%利率(以概算做為範例示意,實際數據可參考央行公告之五大銀行平均存款利率),同樣是每年提領3%,但在第10年資產與本金相較之下,縮水了18.54% (100%-81.46%=18.54%)。

 定存不是沒用,而是它的真正功用,是最適合拿來用在短期內會用到的錢,如短期生活費、緊急預備金、預作花用的存款(例如學費、買車、買房等),既保本,也有微幅增值的效果。

 

試算過歷史發生過的順序,接下來,用最嚴峻的狀況挑戰一下:把全球股市的績效,從最糟的開始排序,看看這套資產配置還挺不挺得過去。

▾ 資產配置報酬試算:最差順序(點圖放大)
資產報酬試算-最差順序.png

根據歷史真實出現過的數據,在最嚴峻的狀況下,年化報酬率是5.59%(年度績效最大值25.62%,最小值-26.14%)。

在初始本金投入之後,每年僅做再平衡,不繼續投入新資金、且不提領的情況下,在第10年資產與本金相較之下成長了72.30%。

有提領的話,當每年提領3%,在第10年資產與本金相較,成長了27.06%;若是4%,在第10年資產與本金相較之下依然增值,成長了14.55%。

嗯,看起來是順利挺過了!

 

然後再來看看最甜滋滋的狀況:跟剛剛的狀況反過來,把全球股市的績效,從最好的開始排序,看看美夢冒泡會是什麼樣子。

▾ 資產配置報酬試算:最佳順序(點圖放大)
資產報酬試算-最佳順序.png

根據歷史真實出現過的數據,在最甜美的狀況下,年化報酬率是6.72%(年度績效最大值28.10%,最小值-22.62%)。

在初始本金投入之後,每年僅做再平衡,不繼續投入新資金、且不提領的情況下,在第10年資產與本金相較之下成長了91.59%,快翻倍了!

有提領的話,當每年提領3%,在第10年資產與本金相較之下,成長了41.29%;若是4%,在第10年資產與本金相較之下,成長了27.38%,比最差順序時提領3%的成長還多!

 

最後是「歷史順序」、「最差順序」跟「最佳順序」三項試算結果的比較表~

資產配置試算-比較表.png

到這邊,應該對這套資產配置的期望報酬已經稍微有個底,如果還想對它繼續測試下去的話,「隨機順序」就留給你有需要的話自己玩玩看囉。(本文所使用的試算表檔案,請繼續往下看文末加碼好康~)

 

 試算備註:

1. 試算基礎是根據2008年~2017年共10年之歷史資料進行計算。ETF績效資料來源:Vanguard: VTVanguard: BNDW。其中BNDW因甫於2018/09發行,尚無公開資料可參考,故以其組成成分Vanguard: BNDVanguard: BNDX(初始佔比46%、54%)進行計算(延伸閱讀:Vanguard低成本全球債券ETF推出了!代號:BNDW);然BNDX於2008年~2012年亦無資料之部分,直接以BND之資料做粗估。

2. 本文中所提「再平衡」,是直接以股債之比例粗估計算,而未詳細把每個年度期末淨值之獲利部分售出、買入另種資產,達到下個年度期初所期望的股債比例。

3. 本試算未計入其他投資成本,如:電匯費、手續費、稅、電話費等,相關資料可參考2018美國券商嘉信理財Schwab開戶紀錄;而考量通膨的部分,可能得另寫一篇文章來說明。

 

 文末加碼好康:

本文所使用的資產配置試算表請自行取用~(點開連結即可)

開啟後,看到左上角藍色格子「初始投入本金」後方的金額,就是提供大家自行輸入來看試算結果的。左下角則可以切換「歷史順序」、「最差順序」跟「最佳順序」的工作表,試算不同狀況的結果。

資產配置試算-1-僅供檢視.png

但大家在開啟的時候一定也有發現怎麼是「僅供檢視」?然後想要對格子打新的數字進去都無法,不能編輯呀!這是因為還少做一個「建立副本」的動作。不論是在騏格子或是其他網站,使用這一類Google共享檔案的時候,都需要把這個檔案先copy到你的Google雲端硬碟裡,才有辦法做編輯、修改。

不要怕,方法其實超簡單:找到左上角的【檔案】→【建立副本】,就搞定!

資產配置試算-2-建立副本.png

接下來,愛怎麼丟數字進去跑,不論是500萬、1,000萬或是3,000萬,都隨你玩啦~

 

 參考資料:

一、簡化生活,提高存款率

1. Winnie散漫遊:最簡單易懂的財務自由概念

 重點摘錄  
當你能節省開支、提升存款率,對財務自由的影響,遠遠大於投資收益率。當存款率60%,不論投資收益率的高低,你都可以在10~13年左右達到「財務自由」。

2. Winnie散漫遊:提早退休的答客問. Part 2- 關於理財與投資

 重點摘錄  
假設月收入30,000,只存5%用於投資,就算有高收益20%,最後帳戶裡只有1,800,遠比不過存下10,000,只放在銀行領1%,最終的資產有10,100。簡化來說,如果每年存款比例為10%,你要工作九年才能存到一年所需的生活費;但如果提高存款比例為50%,只要工作一年,就存到一年所需的生活費。存錢很老土,但也最務實,讓開源跟節流雙管齊下,腳踏實地實現財務自由。

3. 《我用死薪水輕鬆理財賺千萬》心得&重點摘要

 重點摘錄  
像真的有錢人一樣花錢,絕對不做傷害財富累積的事。

4. 《下個富翁就是你》微書評&重點摘要

 重點摘錄  
百萬富翁(美金)通常生活都過的很簡單,買的東西甚至比大部份人購買的東西還便宜;吃的也是普通食物;出入也不是進口名車而是普通的汽車,有的還只願意買二手的(是生活簡樸的「抱財族」)。相反的「憂財族」,花得愈多,就得有愈高的收入支撐,繳的稅也愈多。

 

二、資產配置

1. 《我用死薪水輕鬆理財賺千萬》心得&重點摘要

 重點摘錄  
持續遵循一個簡單的計畫,股市崩盤照樣賺:懶骨頭投資組合。(第五堂課)

2. 怪老子理財:資產配置-相關係數篇

 重點摘錄  
資產配置是將兩種以上的資產(彼此獨立→相關係數為0,或負相關→相關係數是負的),以不同的比例混合起來,來降低標準差(風險),獲得更穩健的報酬率。當擁有互相搭配的資產組合,除了能降低風險,還可以獲得比只擁有單一資產更好的報酬,是資產配置的精髓。

 

三、退休提領

1. Winnie散漫遊:退休要多少錢?其實存一半就夠了

 重點摘錄  
每年能花的預算,大約是退休金的4%,可以此反推需要準備多少退休金。

2. Linda的冒險人生:退休金計算-4%法則

 重點摘錄  
退休安全提款率:退休時,資產配置在股債比75%、25%,每年提領生活花用的金額在本金的4%+通膨以內,生活30年的成功率100%(根據歷史紀錄試算)。

3. 綠角財經筆記:提領計畫的相關研究

 重點摘錄  
退休提領比率愈高,成功率越低;3%和4%的提領率,有相當高的成功率。雖然在過去能100%成功,未來也說不準,但用歷史經驗來測試未來計畫,是在測試這個計畫的強度。

4. 綠角財經筆記:提領計畫的相關研究續1

 重點摘錄  
直接使用歷史上最糟狀況檢驗投資計畫,可以看到當對退休最不利的時刻(熊市與通膨的雙面夾擊),計畫是否能依然度過考驗。另外後續另有研究,透過(1) 提高資產組成的複雜度(從兩種擴增為七種,納入REIT)、(2) 制定「獲利先實現、再來是現金,最後才是資產變現」的提領規則,可以得到4.7%、5%等更高的安全提領比率。

5. 怪老子理財:退休前、後的理財目標不一樣

 重點摘錄  
退休前及退休後的理財目標不一樣,退休前的目標是快速累積足夠的退休金,退休後的理財目標則是讓生活所需的現金,一直到身故前都源源不斷。

6. 綠角財經筆記:提領計畫的常見錯誤看法續

 重點摘錄  
關於退休計畫的常見錯誤觀念,是假設每年都可以拿到一樣的報酬,也就是「平均每年獲得X%的報酬,只要每年提領少於X%,就是安全的」的概念。因為市場波動(資產的價格會動態浮動)的特性,同樣的年化報酬率,根據不同的順序(先空頭後多頭,或是先多頭後空頭),會有天差地遠的結果。

7. 綠角財經筆記:提領計畫的相關研究續2

 重點摘錄  
這些研究在找出一個成功率較高的投資組合和提領比率外,同時也討論在什麼狀況下,錢會被提前用完。當退休的一開始,就遇到-40%的慘烈負報酬,同時還有15%的通膨,當然需要因應調整,減少提領的量。退休時的提領計畫,跟建構、累積的時期一樣,也是動態的過程。

 

 相關文章:

 2019以VT和BNDW進行指數化投資的實際成績

 2018美國券商嘉信理財Schwab開戶紀錄

▸ 美股投資懶人筆記

▸ Vanguard低成本全球債券ETF推出了!代號:BNDW

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