在財務自由的主題中，經常可見到探討資產配置跟4% Rule（退休提領法則）的概念。在今年九月Vanguard推出能一次佈局全球債券的ETF——BNDW後，人們操作股債配置變得更簡單容易。
這篇文章要分享的是，結合股債配置與4% Rule的概念，並以最懶人的VT（全球股市ETF）和BNDW（全球債券ETF）這兩支全球性標的，做實際試算讓數字說話，呈現可供評估的投資報酬數據。
首先，以歷史真正發生過的數據，依順序試算，看看如果是在10年前做這樣的投資會發生什麼事。
▾ 資產配置報酬試算：歷史順序（點圖放大）
其中資產配置之股債比，以每年再平衡一次之頻率漸進調整，從80:20、79:21、78:22、……到72:28、71:29。
由上圖可以看到在第一年（2008年）就經歷跌幅非常劇烈的金融海嘯，全球股市出現-33.97%的負報酬，但在股債配置80:20下，讓整體風險控制在-26.14%。
由這10年的歷史數據，得此套資產配置的年化報酬率是5.88%（年度績效最大值27.83%，最小值-26.14%）。
試算在初始本金投入之後，每年僅做再平衡，不繼續投入新資金、且不提領的情況下，在第10年資產與本金相較之下成長了77.11% (177.11%-100%=77.11%)。
那如果有提領呢？同樣在初始本金投入之後（不繼續投入新資金），除了再平衡，還有做提領動作的情況下，以每年提領3%為例，在第10年資產與本金相較之下，成長了30.61% (130.61%-100%=30.61%)。如果是每年提領4%，在第10年資產與本金相較之下依然增值，成長了17.75% (117.75%-100%=17.75%)。
對比定存1%利率（以概算做為範例示意，實際數據可參考央行公告之五大銀行平均存款利率），同樣是每年提領3%，但在第10年資產與本金相較之下，縮水了18.54% (100%-81.46%=18.54%)。
定存不是沒用，而是它的真正功用，是最適合拿來用在短期內會用到的錢，如短期生活費、緊急預備金、預作花用的存款（例如學費、買車、買房等），既保本，也有微幅增值的效果。
試算過歷史發生過的順序，接下來，用最嚴峻的狀況挑戰一下：把全球股市的績效，從最糟的開始排序，看看這套資產配置還挺不挺得過去。
▾ 資產配置報酬試算：最差順序（點圖放大）
根據歷史真實出現過的數據，在最嚴峻的狀況下，年化報酬率是5.59%（年度績效最大值25.62%，最小值-26.14%）。
在初始本金投入之後，每年僅做再平衡，不繼續投入新資金、且不提領的情況下，在第10年資產與本金相較之下成長了72.30%。
有提領的話，當每年提領3%，在第10年資產與本金相較，成長了27.06%；若是4%，在第10年資產與本金相較之下依然增值，成長了14.55%。
嗯，看起來是順利挺過了！
然後再來看看最甜滋滋的狀況：跟剛剛的狀況反過來，把全球股市的績效，從最好的開始排序，看看美夢冒泡會是什麼樣子。
▾ 資產配置報酬試算：最佳順序（點圖放大）
根據歷史真實出現過的數據，在最甜美的狀況下，年化報酬率是6.72%（年度績效最大值28.10%，最小值-22.62%）。
在初始本金投入之後，每年僅做再平衡，不繼續投入新資金、且不提領的情況下，在第10年資產與本金相較之下成長了91.59%，快翻倍了！
有提領的話，當每年提領3%，在第10年資產與本金相較之下，成長了41.29%；若是4%，在第10年資產與本金相較之下，成長了27.38%，比最差順序時提領3%的成長還多！
最後是「歷史順序」、「最差順序」跟「最佳順序」三項試算結果的比較表～
到這邊，應該對這套資產配置的期望報酬已經稍微有個底，如果還想對它繼續測試下去的話，「隨機順序」就留給你有需要的話自己玩玩看囉。（本文所使用的試算表檔案，請繼續往下看文末加碼好康～）
試算備註：
1. 試算基礎是根據2008年～2017年共10年之歷史資料進行計算。ETF績效資料來源：Vanguard: VT、Vanguard: BNDW。其中BNDW因甫於2018/09發行，尚無公開資料可參考，故以其組成成分Vanguard: BND、Vanguard: BNDX（初始佔比46%、54%）進行計算（延伸閱讀：Vanguard低成本全球債券ETF推出了！代號：BNDW）；然BNDX於2008年～2012年亦無資料之部分，直接以BND之資料做粗估。
2. 本文中所提「再平衡」，是直接以股債之比例粗估計算，而未詳細把每個年度期末淨值之獲利部分售出、買入另種資產，達到下個年度期初所期望的股債比例。
3. 本試算未計入其他投資成本，如：電匯費、手續費、稅、電話費等，相關資料可參考2018美國券商嘉信理財Schwab開戶紀錄；而考量通膨的部分，可能得另寫一篇文章來說明。
文末加碼好康：
本文所使用的資產配置試算表請自行取用～（點開連結即可）
開啟後，看到左上角藍色格子「初始投入本金」後方的金額，就是提供大家自行輸入來看試算結果的。左下角則可以切換「歷史順序」、「最差順序」跟「最佳順序」的工作表，試算不同狀況的結果。
但大家在開啟的時候一定也有發現怎麼是「僅供檢視」？然後想要對格子打新的數字進去都無法，不能編輯呀！這是因為還少做一個「建立副本」的動作。不論是在騏格子或是其他網站，使用這一類Google共享檔案的時候，都需要把這個檔案先copy到你的Google雲端硬碟裡，才有辦法做編輯、修改。
不要怕，方法其實超簡單：找到左上角的【檔案】→【建立副本】，就搞定！
接下來，愛怎麼丟數字進去跑，不論是500萬、1,000萬或是3,000萬，都隨你玩啦～
參考資料：
一、簡化生活，提高存款率
重點摘錄
當你能節省開支、提升存款率，對財務自由的影響，遠遠大於投資收益率。當存款率60%，不論投資收益率的高低，你都可以在10～13年左右達到「財務自由」。
2. Winnie散漫遊：提早退休的答客問. Part 2- 關於理財與投資
重點摘錄
假設月收入30,000，只存5%用於投資，就算有高收益20%，最後帳戶裡只有1,800，遠比不過存下10,000，只放在銀行領1%，最終的資產有10,100。簡化來說，如果每年存款比例為10%，你要工作九年才能存到一年所需的生活費；但如果提高存款比例為50%，只要工作一年，就存到一年所需的生活費。存錢很老土，但也最務實，讓開源跟節流雙管齊下，腳踏實地實現財務自由。
重點摘錄
像真的有錢人一樣花錢，絕對不做傷害財富累積的事。
重點摘錄
百萬富翁（美金）通常生活都過的很簡單，買的東西甚至比大部份人購買的東西還便宜；吃的也是普通食物；出入也不是進口名車而是普通的汽車，有的還只願意買二手的（是生活簡樸的「抱財族」）。相反的「憂財族」，花得愈多，就得有愈高的收入支撐，繳的稅也愈多。
二、資產配置
重點摘錄
持續遵循一個簡單的計畫，股市崩盤照樣賺：懶骨頭投資組合。（第五堂課）
重點摘錄
資產配置是將兩種以上的資產（彼此獨立→相關係數為0，或負相關→相關係數是負的），以不同的比例混合起來，來降低標準差（風險），獲得更穩健的報酬率。當擁有互相搭配的資產組合，除了能降低風險，還可以獲得比只擁有單一資產更好的報酬，是資產配置的精髓。
三、退休提領
重點摘錄
每年能花的預算，大約是退休金的4%，可以此反推需要準備多少退休金。
重點摘錄
退休安全提款率：退休時，資產配置在股債比75%、25%，每年提領生活花用的金額在本金的4%+通膨以內，生活30年的成功率100%（根據歷史紀錄試算）。
重點摘錄
退休提領比率愈高，成功率越低；3%和4%的提領率，有相當高的成功率。雖然在過去能100%成功，未來也說不準，但用歷史經驗來測試未來計畫，是在測試這個計畫的強度。
重點摘錄
直接使用歷史上最糟狀況檢驗投資計畫，可以看到當對退休最不利的時刻（熊市與通膨的雙面夾擊），計畫是否能依然度過考驗。另外後續另有研究，透過(1) 提高資產組成的複雜度（從兩種擴增為七種，納入REIT）、(2) 制定「獲利先實現、再來是現金，最後才是資產變現」的提領規則，可以得到4.7%、5%等更高的安全提領比率。
重點摘錄
退休前及退休後的理財目標不一樣，退休前的目標是快速累積足夠的退休金，退休後的理財目標則是讓生活所需的現金，一直到身故前都源源不斷。
重點摘錄
關於退休計畫的常見錯誤觀念，是假設每年都可以拿到一樣的報酬，也就是「平均每年獲得X%的報酬，只要每年提領少於X%，就是安全的」的概念。因為市場波動（資產的價格會動態浮動）的特性，同樣的年化報酬率，根據不同的順序（先空頭後多頭，或是先多頭後空頭），會有天差地遠的結果。
重點摘錄
這些研究在找出一個成功率較高的投資組合和提領比率外，同時也討論在什麼狀況下，錢會被提前用完。當退休的一開始，就遇到-40%的慘烈負報酬，同時還有15%的通膨，當然需要因應調整，減少提領的量。退休時的提領計畫，跟建構、累積的時期一樣，也是動態的過程。
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